Transcript of SK海力士崛起史：一个荒诞又狗血的财阀故事，如何卡住全球AI的脖子
硅谷101
0:00刚过去的7月10日0:01SK海力士在纽约纳斯达克交易所正式进行ADR挂牌0:05盘中一度涨近19%0:07此次IPO融资265亿美元0:11刷新了阿里巴巴保持十余年的海外企业赴美IPO融资纪录0:16也成为美国历史第二大股票发行0:19这使得SK海力士的市值超过1万亿美元0:23当你成为卡住全世界AI脖子的公司0:26你再怎么风光都不过分0:28韩国媒体说0:29穿着SK海力士的工服0:30不管是去相亲还是去到奢侈品门店0:33得到的都是VIP待遇0:36存储价格的暴涨0:37已经蔓延到了下游的消费电子0:40手机、平板、笔记本、游戏机都在涨价0:43疯狂的涨价幅度0:45甚至引来了消费者的集体诉讼0:47就在几周前0:48英伟达创始人黄仁勋的访韩行程中0:50又一次会见了SK海力士的掌门人崔泰源0:54这是两人在半年之内的第四次见面了0:57都快变成最好的朋友了 有没有0:59赴美IPO能给它（SK海力士）带来进一步的1:01AI产能扩张资金、解决韩国折价问题1:04以提升估值1:05以及扩展更广阔的国际投资者1:08这期视频我们来回顾一下1:10SK海力士是怎么崛起的1:12背后的韩国财阀与政治是怎么玩的1:15HBM技术为什么对AI来说如此重要1:18它与美光和三星之争1:20以及这背后比韩剧还精彩的1:22狗血八卦和离婚大案1:25我们今天就来讲讲SK海力士的故事1:33SK海力士的SK1:34就是现在韩国仅次于三星的第二大财阀1:38SK集团1:40韩国的SK集团1:42就像所有韩国财阀一样1:43SK在起家的时候做的是毫不起眼的生意1:531953年 创始人崔钟健1:55接手了一家破败的纺织工厂1:57取名为鲜京纺织1:59刚刚成立的时候2:00整个厂子只有十几台纺织机2:02全是从战争废墟中收集回来的零部件2:05重新组装的2:06主要业务是一种半合成纤维2:09这是一种当时用来做床上用品的原料2:12之后二十多年2:13鲜京纺织开始了纵向扩张2:15在纺织行业2:16进行了从面料到成品的垂直整合2:18主要产品变成了从石油中提炼的合成纤维2:22在这期间2:22鲜京纺织收购了当时韩国第二大纺织企业2:25善日纺织2:271980年2:28鲜京进行了公司史上最重要的一次收购2:31收购了当时韩国唯一的国有炼油公司2:34具有高度垄断性质的大韩石油公社2:38当时 韩国媒体普遍将此次收购视为2:40SK从纺织企业到顶级财阀的最关键节点2:451994年 鲜京更上一层楼2:47收购了韩国移动通信2:49这是当时韩国唯一的移动通信运营商2:52是百分百垄断了当时的韩国移动通信市场2:55拥有全国唯一的一张移动通信网络2:58至此 鲜京是双剑合璧3:01拥有能源和通信两个关键领域的3:03两家垄断巨头3:04每年带来稳定的巨额现金流3:07这也是将来SK能够豪赌半导体的本钱3:10这两笔神奇的收购如果类比到中国3:12就像一家做纺织原料的民营企业3:15先后收购了中国石油还有中国移动3:18鲜京为什么能够以蛇吞象3:21我们后面再详细来说3:221998年 鲜京集团正式更名为SK集团3:26SK就是鲜京的缩写3:29同一年 崔泰源接任SK掌门人3:31一直到今天3:36让我们暂时把目光3:37挪向另外一家韩国财阀 现代3:40上世纪80年代3:41韩国政府把半导体列为战略产业3:44国家控制的银行3:45向半导体产业提供巨额贷款3:47同时提供税收和投资激励3:49以此去和当时占统治地位的日本企业竞争3:52在这样的背景下3:53现代电子在1983年成立了3:58之后几年 现代电子先后从无到有4:00建立了DRAM量产体系4:03在中文语境下4:04财阀在韩国似乎是无所不能4:06连总统都要听财阀的4:08现在是不是这样 我们暂且不论4:10至少在韩国的军政府时期 绝对不是这样4:13我为什么一直说4:14韩国是一个非常特殊的经济体制呢4:18它表面上它是一个资本主义市场经济4:21但是其实尤其是在军政府时期4:24其实因为那个时候你企业要崛起4:27你是需要政府支持的4:29那么在这样一个行政力大于一切的时代4:32政府它是能够去掌握企业的命脉的4:35甚至就出现过一个很经典的案例4:37全斗焕时期4:39当时在釜山有一个本地的一个财阀吧4:42叫国际集团4:44国际集团当时在面对政府的捐款胁迫下4:48它是捐款最不积极的一个4:50然后就引发大怒4:52最后这家公司只用了20多天倒闭了4:55这个时期的财阀4:56更像是韩国政府实现国家意志的工具4:59政府允许财阀控制国家经济的命脉5:02与此同时5:03财阀也要代表国家5:04去参与高投入、高风险的国际产业竞争5:08如果只是想躺着数钱5:10财阀最好的选择5:10就是垄断石油和电信这样的要素行业5:13拿着利润去投资美国资本市场5:15而不是去搞存储5:17一直到AI爆发之前5:18存储都不能说是一个好生意5:20建工厂、买设备、研发技术、培养工程师5:23都需要巨额的资本投入5:25同时 在HBM出现之前5:27存储芯片是非常标准化的产品5:30很难做出差异化5:31这就必然导致存储行业的周期性5:35在存储行业 要想上牌桌5:37前期就需要极其高强度的资本开支5:40行业上行期扩产要烧钱5:42行业下行期要顶着巨额亏损逆周期投资5:46只为了能够熬死竞争对手5:48早期的存储行业是美国企业主导的5:51英特尔的第一个产品就是SRAM5:53而第一个商业化的DRAM产品5:55也是英特尔做的5:56但美国企业注重的是资本效率5:59追求的是高毛利和产品差异化6:02在日本企业崛起之后6:03德州仪器、IBM等公司6:05是相继退出了存储行业6:07美国企业退出之后6:09统治存储行业的是5家日本企业6:11NEC、三菱、日立、东芝和富士通6:15作为追赶者6:16韩国企业在之后十几年6:17持续地进行高强度投资6:19把杠杆拉满6:21进入90年代后6:22开始不断挤压日本企业的市场份额6:25形成了三星、现代电子6:27和LG半导体的三强格局6:30那个时候存储行业的玩家6:31还有从西门子拆分出来的英飞凌6:33和美国的独苗 美光6:351996年开始6:36存储行业经历了周期性的产能过剩6:39价格暴跌6:40之后的1997年祸不单行6:42发生了亚洲金融危机6:43负债率普遍超过300%的韩国企业6:46面临着巨大危机6:48作为接受IMF援助的条件之一6:511998年 韩国政府强推现代电子6:54和LG半导体的合并6:56起初 LG并不乐意合作6:57但是韩国政府威胁6:59要断掉整个LG集团的贷款7:01当时的总统发言人甚至露骨地说7:04合并无论如何都要进行7:06LG的二代掌门人叫具本茂7:09这是后来具本茂去世之后7:10我听LG的人跟我讲的7:11他们说其实具本茂一生最大的遗憾7:15就是LG半导体被强行推给了现代7:18主导这个重大并购案的7:19全经联的大厦在汝矣岛7:21LG总部的双子座大厦距离全经联大厦7:24走过去才5分钟7:25但是具本茂自从发生这件事之后7:28直到死再也没去过全经联大厦7:30他觉得LG之所以万年落后7:34就是归于这件重大并购案7:36他其实也在向全经联表达自己的不满7:391999年5月7:40现代电子完成了7:4121亿美元收购LG半导体的交易7:44在自身债台高筑的同时7:46又继承了LG半导体的巨额债务7:49而不幸的是7:49刚刚完成合并的现代电子7:52转年又赶上了互联网泡沫破裂7:54内存价格又一次崩盘7:56而这一次 现代电子彻底撑不住了7:592001年 现代电子被拆分8:02更名为Hynix Semiconductor8:04Hynix来自现代Hyundai的前两个字母8:07和电子electronics的后半部分8:10所以听起来就是海力士 Hynix8:13才刚成立的海力士8:15可以说一上来就是天崩开局8:17同年11月 已经严重资不抵债8:20债务数次违约的海力士8:21被债权银行团接管8:232002年是海力士作为一家独立公司8:26最危险的时刻8:27美光提出以换股的形式收购海力士8:31但当时的这笔交易看上去是皆大欢喜8:34债权银行能够脱手不良资产8:36美光如果吃掉海力士8:38就等于减少一个主要竞争对手8:40还能够扩大市场份额8:42但是美光提出的收购方案相当苛刻8:45美光的出价并不是现金8:47而是大约1亿股的美光股票8:49当时的价值大约是在29到34亿美元8:53美光想买的是海力士的产能和市场份额8:56但是并不想继承海力士的全部债务8:58也不保证所有的员工还有工作9:01美光甚至要求债权银行在收购完成之后9:04继续提供新的巨额贷款9:06果不其然9:07美光的收购计划9:08遭到了海力士的董事会和工会的强烈反对9:11董事会的理由是9:12美光给出的价格太低9:14而且美光股票的价格波动过大9:17换股这样的支付方式并不理想9:20美光要买的是核心的内存业务9:22其他部门在收购完成之后就不可能存活9:25而且当时DRAM的价格已经开始触底反弹9:28公司有独立活下去的希望9:31海力士工会则是威胁9:32如果收购成功 就发动全面罢工9:35我们知道9:36半导体工厂不是说开就开 说关就关9:39工厂一旦停摆9:41良率和设备都会受到影响9:43客户也会被吓跑9:44尽管债权银行团还是同意了收购计划9:47但是却在第二天被海力士董事会否决了9:5010名董事全部反对9:53随后 美光是撤回了对海力士的收购9:56扭头就转向了贸易诉讼9:58指控韩国政府和债权银行10:00对海力士的救助构成补助10:02要求美国政府对产自韩国的DRAM产品10:05征收惩罚性关税10:07不知道美光在如今有没有后悔10:09之后 海力士是经历了数次的债务重组10:12也经历了内存价格的起起落落10:15从2001年独立 一直到2011年10:18十年的时间10:19债转股之后的债权银行10:20始终是海力士的大股东10:22直到那个男人的出现10:27在这漫长的低谷期10:28海力士持续投资10:30相继推出DDR2、DDR310:32GDDR、移动DRAM等产品10:352008年金融危机之后 内存价格暴跌10:38行业又开始了一次大洗牌10:402009年 从英飞凌拆分出来的奇梦达破产10:43同样在2009年10:45一直想把海力士脱手的债权银行公开招标10:48向43家韩国企业发出邀请10:51包括LG、现代、浦项、乐天、韩华等10:54几乎所有的韩国财阀10:56但是最终10:56只有一家名不见经传的公司投标了10:59第一次尝试很快不了了之11:022010年 债权银行开始了第二次招标11:05而这次更惨11:06没有任何一家企业表示兴趣11:09直到2011年的第三次招标11:11那个男人出现了11:16作为唯一的投标方11:18SK以大约30.5亿美元11:20买下了海力士21.1%的股份11:23这是SK历史上金额最高的一次收购11:26自此 海力士有了新主人11:28也正式地更名为SK海力士11:31其实在收购海力士的时候11:33那时候韩国一定程度上已经将芯片11:36当作自己的下一代的一个发展目标了11:40那么相比于依赖于三星一家企业的11:42单一市场11:44那么SK的参与11:45它一定是能够促进这个市场的发展的11:48在韩国有一个非常特殊的点11:50就是很多的企业当中11:52甚至是贷款的过程当中11:53其实有很多国家政策性银行的身影的11:56那么在SK包括收购的过程当中11:58其实也是有很多产业银行贷出来的钱12:02又过了一年12:03NEC、三菱和日立的内存业务整合而成的12:06尔必达申请破产保护12:07这是日本历史上最大的制造业破产案12:10这个时候 美光又来了12:13也许是吸取了上次的教训12:15这次的美光用了以现金为主的收购方案12:18并且承诺12:19保留广岛工厂的全部产能和工作机会12:222013年 美光对尔必达的收购完成12:25从此 内存行业形成了延续至今的12:28三星、SK海力士12:29还有美光的三巨头垄断格局12:36从2012年到今天12:37SK海力士在战略层面12:39是做对了两次关键的决策12:42第一是围绕半导体上下游进行收购12:45第二是押注高带宽内存 也就是HBM12:48我们先来说一下收购12:50SK集团收购了做半导体特种气体的12:53OCI Materials12:55收购完成之后更名为SK Materials12:57这笔收购12:58是SK集团进军半导体材料领域的关键13:02弥补了SK在特种气体领域的技术空白13:05也为先进制程提供了关键的材料支持13:08SK集团还从LG手中买下了硅片厂13:11LG Siltron13:12硅片是晶圆制造最基础的上游材料13:15此次收购是让SK有了韩国本土唯一的13:18大型半导体硅片供应商13:20之后 SK Siltron收购了13:22杜邦旗下的SiC Wafer13:24这是一家做碳化硅晶圆研发与生产的公司13:282018年 SK海力士加入了贝恩资本牵头13:31收购东芝存储的财团13:33而东芝存储就是后来的铠侠13:36限于反垄断的要求13:38SK海力士无法控股13:39但是仍然是重要的战略投资者13:422020年 SK海力士以90亿美元的高价13:45收购了英特尔的NAND和SSD业务13:48其中就包括了中国大连的NAND制造工厂13:51这次收购13:51是让SK海力士补全了13:53之前比较薄弱的NAND13:55还有企业级SSD的能力13:572022年 SK海力士收购了韩国晶圆代工厂14:00Key Foundry14:02补全了成熟制程的芯片制造能力14:05一系列让人眼花缭乱的收购14:07是补全了SK在半导体上的生态能力14:11保证了上下游的原材料供给14:13也平滑了存储类产品天然的周期14:16这意味着14:17SK第一次可以吃到存储周期之外的钱了14:21我们把时间拨回到2013年14:23SK海力士刚刚稳定下来14:25他们押注了一项在当时属于极小众的技术14:28没人能够预料到14:30它会在未来卡住整个AI的脖子14:33这就是HBM14:34当时的公司属于“万年老二”14:37不能像三星那样靠主流的DRAM和NAND14:40就可以吃饱14:41而当时14:42在GPU领域的另一个“万年老二” AMD14:45则是在高端GPU上14:47被英伟达的Maxwell压得很难受14:50而我们知道14:50行业老二通常有动力押注边缘技术14:54就这样 两个“万年老二”开始一拍即合14:57开始合作开发第一代的HBM15:002015年15:01搭载HBM1的AMD Fiji系列显卡上市15:05AMD官方就宣传称15:06这是全球首款的HBM显卡15:09初代的HBM证明了技术路线的可行性15:12但是商业上并不成功15:14整体架构的落后15:15使得Fiji系列显卡的性能15:17还是比不过英伟达的同代产品15:20对玩家们来说15:21GDDR5/6已经足够好了15:23没有必要用那么贵的HBM15:25而搭载HBM带来的高成本15:27并没有转化成高利润15:29第二代的HBM15:30在消费类GPU上依然不成功15:33搭载HBM2的AMD Vega系列显卡15:36在功耗、成本、游戏性能等方面15:38都没有优势15:39但已经开始在超算和数据中心领域15:41证明价值了15:42很重要的是15:43英伟达这个时候也意识到了HBM的价值15:482016年推出的英伟达Tesla P10015:51主要服务深度学习等场景15:53这让业内第一次达成了共识15:55HBM虽然在消费显卡领域不行15:58但是却很适合需要大规模并行计算的场景16:02第三代HBM是真正的转折点16:05SK海力士在2021年开发HBM316:082022年实现量产16:10完美契合了AI大爆发的时间点16:13搭载HBM3的正是英伟达H10016:16AI大模型训练需求爆发之后16:18H100从一个高端数据中心GPU16:21变成了全球AI基础设施的硬通货16:24SK海力士因为率先通过HBM3的量产和认证16:28成为了H100最关键的HBM供应商16:32在早期 甚至是唯一的供应商16:352024年3月 SK海力士开始量产HBM3E16:38用在H200、B200等最新型号的GPU上16:42从HBM3开始16:43海力士和英伟达的绑定就逐渐加深了16:48HBM不是普通的DRAM16:49不能随便换16:50不同的供应商的HBM16:52在封装、热特性16:54功耗、信号完整性、良率上面都有差异16:56如果更换供应商的话16:58英伟达就要重新验证16:59而台积电的封装也要相应的配合17:01而基于供应链安全的考虑17:03英伟达当然需要二供和三供了17:05但是SK海力士的主供地位17:07目前还无可取代17:08后面的故事 大家也都知道了17:10绑定了英伟达的SK海力士17:12股价、利润、出货量、市场地位都一飞冲天17:15 没有SK的合作17:17就没有今天AI产业的欣欣向荣17:21黄仁勋访韩之后17:22SK海力士与英伟达达成了技术合作17:25双方将共同开发下一代内存17:28涵盖从Vera Rubin到Jetson Thor等17:31各大平台17:32SK海力士能够紧紧地绑定英伟达17:35能够稳定地供货HBM是关键的因素17:38所以为什么HBM这么重要17:40为什么SK海力士能够做到领先17:42我们这一段花一点时间17:44来弄清楚它的科技原理17:46一起来学习一下17:47如果是行业的技术人士17:49本来就很了解了17:50就可以跳过这一段的技术解释17:52下一段我们就开始讲狗血八卦了17:54很精彩 不要错过17:59HBM是高带宽内存18:02High bandwidth memory的英文缩写18:04它和普通内存最大的区别18:06正是体现在带宽上18:08这里说的带宽是指内存传输数据的速度18:12其实很早就有人发现了数据搬运速度18:14追不上计算速度的现象18:16但是之前18:17只存在于行业内工程师的抱怨当中18:19并没有被行业外所熟知18:22直到1994年18:23两位美国弗吉尼亚大学的学者18:25发表了一篇标题就很直白的论文18:28《撞上内存墙：显而易见的后果》18:31这是第一次有人用“内存墙”这个词18:34系统描述了算力增长速度18:36大于数据搬运增长速度的问题18:39这篇论文也是内存墙领域最著名18:41引用量最高的经典论文18:44论文中的逻辑其实很简单18:45就是简单的算术18:47按照摩尔定律18:48计算速度每18个月翻一倍18:50但是内存传输速度每10年才翻一倍18:53算力的增长速度18:55远远高于数据搬运的增长速度18:57按照这个速度差推算18:5910年之后 CPU会把90%以上的时间19:02花在“等内存传数据”上19:04计算能力再强也没有用19:07论文中甚至预测19:08将来的最终系统性能19:10将会完全由内存传输速度来决定19:13这可以说是一语成谶19:15早在AI爆发之前19:17全行业就撞上了内存墙19:19为了凿穿内存墙19:21预取器 非统一内存访问 多级缓存等技术19:25被发明出来19:26但是以上种种 本质上都是优化19:28只能把内存墙凿掉一点墙皮19:31都解决不了本质问题19:33直到HBM出现了19:35我们来对比一下现在主流的HBM3E19:38即将大规模铺货的HBM419:40和最先进的DDR19:42以及GDDR的数据传输速度19:44甚至可以说HBM的出现19:46是这一轮AI爆发的先决条件之一19:49没有HBM 不管是模型的预训练19:52还是agent时代的推理做任务19:54都会慢到让最狂热的AI信仰者19:57也失去耐心19:58要了解HBM的数据传输速度20:00为什么如此之快20:02我们总结了三个关键词20:043D堆叠、硅通孔技术TSV20:07还有批量回流模制底部填充MR-MUF20:10在HBM出现之前20:11内存是一块一块平铺在PCB电路板上20:15与GPU之间用铜线连接20:18如果把搬运数据比作运输 内存比作仓库20:22在HBM出现之前20:24要把货物运到几十个仓库20:26但是PCB板的面积有限 不可能无限扩容20:303D堆叠就是把过去只有一层的仓库20:33建成了很多层的高楼20:34差不多的占地面积20:36存储容量是以前的好多倍20:38比如说 目前最新的HBM420:40已经可以做到16层的堆叠了20:43但是新问题又来了20:45一层一层垒起来的仓库20:47货物要怎么上下楼20:49这就要讲到硅通孔技术了20:51它就是仓库大楼里面的高速电梯20:55硅通孔英文是TSV Through Silicon Via20:58是在硅芯片本身上21:00打几千个垂直穿透整个芯片的小洞21:03多层堆叠之后用数据凸点连接21:06形成垂直的铜线21:08这样叠在一起的芯片21:09就能通过这些铜线直接传输数据21:12不用再绕芯片表面的走线了21:15十几层叠在一起的芯片如何保证不塌了呢21:18在高温的工作环境下21:20如何能够保证每一层的热量都能够散出去21:23这就要用到批量回流模质底部填充技术21:26MR-MUF21:28你看这几个字21:29批量回流模制 底部填充21:32这是SK海力士中国官网使用的翻译21:35是不是每个词都懂21:36但是组合在一起脑子就蒙了21:38来 我们来一个个解释21:40MR-MUF分成两个部分21:42先说前半部分 MR21:45MR是Mass Reflow的缩写21:47这里说的是一种焊接方法21:50几十层堆叠的芯片21:52不是一层一层分别焊上去的21:54而是把十几层芯片先堆叠在一起21:57做初步的固定21:58然后把已经堆叠好的多层芯片一起加热22:01让每层芯片之间的几千个微凸点22:04熔化、凝固22:05最终连在一起22:07这里说的mass是指大规模的22:09每层芯片上都有几千个凸点22:12Reflow指的是22:13焊接材料的重新流动、重新熔化22:16所以MR更好的翻译22:17应该是大批量再熔化焊接法22:21我们再来看一下后半部分 MUF22:24MUF是Molded Underfill的缩写22:26说的是一种芯片的固定方法22:29已经焊接好的十几层芯片22:31每层芯片靠微凸点连接22:34但是微凸点之间还有大片的空隙22:36微凸点很小 机械强度有限22:39微凸点是铜做的22:41铜与硅之间的热膨胀系数不同22:44相互之间会产生热应力22:46如果放着空隙不填充22:47震动和热应力就会让微凸点断裂22:51Molded Underfill22:52就是把已经焊接好的十几层芯片22:55整体放在一个模具里面22:57在受控的温度和压力控制下22:59灌进去一种环氧树脂材料23:02等环氧树脂材料冷却、硬化之后23:04十几层堆叠的芯片23:05就算是一个完整的合体了23:08所以这里说的Molded是指用模具来搞23:11而underfill23:12是把每层芯片之间的缝隙给填满23:16在我们总结的这三个关键词当中23:18硅通孔技术最早是由IBM发明的23:213D堆叠技术由日本、欧洲、美国多方推进23:24其中日本东北大学的23:26Mitsumasa Koyanagi的贡献非常的突出23:28批量回流模制底部填充技术23:31如果放在HBM的语境下 特别是在量产上23:34完全可以说是由SK海力士最先跑通23:37并且发扬光大的23:38这也是在能够制造HBM的“御三家”当中23:41SK海力士能够领先于三星和美光23:44率先绑定英伟达的关键23:47而三星则用的是另外的一种制造工艺23:50三星押注的叫TC-NCF23:52热压非导电薄膜技术23:54这是一种逐片热压的工艺23:56与SK海力士的工艺相比23:58最大的不同是逐片热压24:00而不是一体成型24:02制造的时候在每一片芯片表面24:04预先贴附一层极薄的非导电聚合物薄膜24:08也就是NCF24:09对准上下两层芯片后 施加高温和压力24:12高温使NCF熔化流动24:15填满芯片间的所有空隙24:16压力使上下两层芯片的铜凸点穿透薄膜24:20实现连接24:21就这样一层一层地重复这个过程24:24热压非导电薄膜技术的优势是24:26第一 芯片之间的连接层可以更薄24:29NCF是薄膜材料 不是后灌的液体24:32天然就很适合做很薄的层间介质24:35HBM整个堆 也就是我们说的stack24:38它的总高度有限24:39需要符合联合电子设备工程委员会的标准24:43堆叠层数多了 就有利于控制高度24:46第二 TC-NCF是一层一层热压24:49每一层都能单独控制压力、温度24:52这对早期的量产很友好24:53因为工程师可以逐层地优化参数24:56第三 TC-NCF属于成熟工艺24:59不需要从头探索 逐步提高良率25:02但是从HBM3开始25:04堆叠的芯片层数25:05从HBM1和HBM2的4层、8层25:08向12层、16层发展的时候25:11TC-NCF的缺陷就开始暴露了25:13层数越多 热压次数越多25:15越可能把像纸片一样的芯片压坏25:18导致良率下降25:20同时 与MR-MUF的一次成型相比25:23一层一层热压25:24必然需要花更多的生产时间25:27良率和生产时间还可以逐步改善25:29而TC-NCF真正输给MR-MUF的地方25:33是散热25:34当堆叠层数越来越多25:35芯片功率越来越高的时候25:37MR-MUF在散热方面的优势被放大25:41采用这种工艺25:42可以在每层芯片的表面25:44铺上更多的导热凸点25:46按照SK海力士的说法25:48MR-MUF可以铺设的导热凸点数量25:51是TC-NCF的4倍25:53采用TC-NCF25:54胶膜在热压之前25:56就已经夹在两层芯片之间了25:58它会直接参与压合过程26:00采用MR-MUF26:02层间只有凸点阵列和空隙26:04凸点先完成金属连接和支撑26:07前者是在热压时连成柱子26:10后者是先把柱子连好26:12再往柱子之间灌材料26:14后者当然更容易把柱子做得更密26:17导热凸点多 对散热的帮助巨大26:20导热凸点是铜做的26:21铜的导热效率远超芯片之间的夹层26:24最中间层芯片的热量可以通过凸点多26:27一层一层地传导到最外层26:30这就是SK海力士在HBM3时候的26:33巨大优势26:34是牢牢锁定英伟达H100和H20026:37主要供货商的主要原因26:39所以如果说英伟达是这轮AI浪潮里面26:42“卖铲子的人”26:43SK海力士就是给铲子装手柄的那家公司26:47没有它的HBM26:48再强的GPU也跑不起来26:50刚刚我们把HBM的这个技术本身讲清楚了26:53现在我们再来总体看一下26:55SK海力士的产品线和业务情况27:01从SK海力士的财报来看的话27:04它的收入结构其实非常简单27:06就两大块 DRAM和NAND27:09以2026年第一季度为例27:11公司单季度营收52.58万亿韩元27:14历史上首次突破50万亿的大关27:17其中 DRAM是占了大约78%27:20NAND占大约21%27:22剩下的图像传感器、代工等等业务加起来27:25只有1%左右27:27这里的DRAM是个大口径27:29我们前面重点讲的HBM27:31其实是被计在了DRAM这条线里27:34如果把它拆开来看27:35现在的SK海力士的DRAM内部27:38其实是两条业务线27:39一条是传统DRAM27:40主要是服务器用的DDR527:43手机平板用的LPDDR这些通用内存27:46另外一条就是HBM27:482025年全年27:49SK海力士的HBM相关收入翻倍27:52占了公司总营收的四成多27:54也就是说DRAM这条线里27:56HBM的分量已经接近半壁江山27:59而对于HBM的这张王牌28:01SK海力士计划分成两条腿走路28:04一条叫做标准HBM 一条叫做定制化HBM28:08标准HBM就是按半导体行业的通用标准28:12一代代往前推28:13接口保持兼容28:14竞争重点是谁量产更快、良率更高28:17SK海力士计划在2026-2028年28:20量产HBM4和HBM4E28:23主要客户是英伟达和AMD28:25这样的通用GPU厂商28:27目前 SK海力士的HBM428:29已经在供货英伟达28:30用于已经进入全面量产的Vera Rubin平台28:34HBM4E则将用于英伟达明年发布的28:37Rubin Ultra上28:38值得注意的是28:39行业标准现在只是及格线28:41比如说英伟达对HBM4的速度要求28:44就比标准要高出四成28:46因此 三家供应商28:47都需要围绕着大客户的性能目标28:49去进行协同开发和联合优化28:52而定制化就是HBM的另外一盘棋了28:55标准HBM更多的是在统一架构基础上28:59按照客户要求调规格和协同优化29:02而定制HBM则是开始针对客户的架构29:05重新设计HBM29:07每颗HBM底部都有一颗29:09负责数据传输和管理的基础裸片Base Die29:12过去它基本采用标准设计29:15而定制化的核心就是根据客户芯片架构29:18重新设计这颗基础裸片29:21甚至将部分原本位于AI芯片上的29:23内存调控功能29:25下沉到HBM中29:27从而降低功耗、节省芯片面积29:29释放更多的计算资源29:31它主要面向采用自研AI芯片的云厂商29:34包括谷歌的TPU、亚马逊的Trainium29:37以及博通、Marvell这类的ASIC设计公司29:40从HBM4开始29:42海力士的基础裸片29:43首次支持高度定制化设计29:46市场预测 首批定制化产品29:48预计将基于HBM4E推出29:50并且在2027年前后进入放量阶段29:54而到了HBM5 还有HBM5E时代29:57定制化程度还将会进一步提升29:59不过 也别小看传统的DRAM和NAND30:02这一轮通用内存涨价非常凶猛30:05一季度SK海力士DRAM30:07均价环比涨了60%多30:09传统的DRAM30:10也是眼下利润弹性最大的部分30:12与此同时 AI推理爆发30:14带动了企业级SSD需求大幅度上升30:17NAND业务快速“数据中心化”30:19均价涨幅超70%30:22也是让这条线的存在感不断变强30:25目前 SK海力士的HBM、传统DRAM30:29还有NAND这三条线30:30可以说是全线涨价、全线缺货30:33这在存储行业历史上都是极其罕见的30:36而引发这场短缺的是实实在在的产能窟窿30:40不久前30:41黄仁勋是去到了台北SK海力士展台30:44在首次公开展出的HBM4E晶圆上签名30:48并且写下了几个大字30:50“Please Make More”30:51让全球最不缺议价权的芯片公司CEO30:54当众求货30:56是因为SK海力士真的没货了30:59目前 SK海力士2026年的HBM产能31:02已经全部售罄31:03订单已经排到了2027年之后31:06因为它的可能产能已经趋近于零31:09有客户甚至提出31:11替SK海力士购买EUV光刻机31:14预付新产线资金31:16那缺货的原因一半在需求、一半在供给31:19需求端agent开始落地之后31:21每一次推理都在疯狂消耗内存31:23需求直接爆表31:25供给端更要命31:26HBM的工艺极其复杂31:28每造一片HBM31:30就要牺牲三片普通内存的产能31:32等于产能还在被反向蚕食31:35一边是无底洞式的需求31:37一边是越做越少的供给31:39崔泰源给出的判断是31:40晶圆缺口超过20%31:43存储瓶颈可能会一直持续到2030年31:47在这样的背景之下31:48SK海力士正在进行31:50历史上最激进的一轮扩产31:52甚至此次美股上市的巨额募资31:55也都是在为这次的扩产做服务的31:57SK海力士希望通过此次融资筹集290亿美元32:01用于扩建产能32:03包括正在韩国建设的新工厂32:05以及在美国规划的新设施32:07他们希望借此进一步提升产能32:10而这也是客户最希望看到的32:12因为大家都不想再看到的存储芯片价格持续飙升32:15这份扩产计划主要铺在三个地方32:18最快的是韩国清州32:19M15X晶圆厂计划2026年下半年全面投产32:23配套的P&T7先进封装厂32:25预计2027年底竣工32:27体量最大的是龙仁半导体集群32:30规划四座大型晶圆厂32:32一期2027年投产 往后逐步爬坡32:35未来将成为HBM4E、HBM5等32:38下一代HBM的重要生产基地32:40海外则押注美国印第安纳州32:42第一座先进封装厂32:44预计2028年下半年投入运营32:47不过需要注意的是32:48晶圆厂从动工到满产32:50至少需要一年半到两年的时间32:53因此 2026年新增供给非常有限32:56真正的产能释放还要等到2028年前后32:59换句话说 这场缺货至少还要熬两年33:03而只要缺口还在 竞争就不会停33:05毕竟一个供不应求、利润率70%的市场33:09没有人会坐视SK海力士独享33:12研究数据就显示33:13今年第一季度33:14SK海力士在全球HBM市场33:16拿下了58%的营收份额33:18稳居第一33:19而三星和美光各占21% 并列第二33:22SK海力士现在最大的优势33:24在于卡住了最关键的位置33:27它与英伟达绑定最深33:28在Rubin平台的HBM4订单中33:31拿下约六到七成33:33此外 从良率、成本33:35到量产认证的综合执行力33:37仍然是这三家里面最强的33:39但是不容忽视的是33:40它的领先差距也正在缩小33:43市场占有率从去年的69%下滑到了58%33:47三星和美光都在加快追赶33:50三星手握全球第一的产能体量33:52和最完整的产业链33:54最近更是抢先交付了33:55业内首批HBM4E的样品33:58展出了首个HBM5实体模型34:00气势很足34:02不过它的软肋在于34:03此前几代HBM认证屡屡掉队34:06“抢首发”34:06能不能变成“通过英伟达的量产认证”34:09还需要进一步验证34:11美光体量最小 34:12但是它当前HBM4的良率爬坡顺利34:15下一代HBM4E更计划首次34:18在自家量产工艺中引入EUV工艺34:21技术路线转变激进34:22此外 它还握着一张政策牌34:25作为美国唯一的存储厂商34:27在供应链本土化的大趋势下34:29它是芯片法案存储领域最大的受益者34:32但目前 美光整体产能34:34明显小于三星和SK海力士34:36规模上仍然有差距34:38当然英伟达现在也是美光的重要客户34:40美国政府已经向美光投入了大量资金34:44希望帮助它继续留在这场竞争中34:47与韩国这两家实力强大的公司抗衡34:49所以这场“三国杀”的看点34:51已经从“良率之争”34:53升级为了“定价权与下一代规格之争”了34:56其中 三星的绝地反击34:58还有美光的以小博大34:59各自都是非常精彩的故事35:01我们《硅谷101》之后也会单开几期35:04分别来展开35:05好了 刚才我们聊了这一章巨干巨干的35:08技术和产品线35:09大家可能都要听困了35:10所以我们来聊点好玩的八卦35:13而这个八卦也对SK海力士的股价来说35:16有着一定程度上的影响35:17所以接下来35:18我们聊聊SK掌门人的天价离婚案35:21这一章我会交给《硅谷101》的李狄皓35:23来给大家讲讲35:24为什么说韩剧都是真的35:32嗨 大家好 我是李狄皓35:33接下来我们就来看看35:35那个卡住全世界AI脖子的男人身上35:37是怎么把“总统千金嫁给财阀公子”35:40“霸道总裁爱上离婚的我”35:42“公开出轨”“手撕小三”35:44这些韩剧元素全给套自己身上的35:47今年的5月13号35:48首尔地方法院35:49对SK掌门人崔泰源和夫人卢素英的离婚案35:52进行了重审调解35:53双方未能达成一致35:55法院决定将重新开庭审理35:57这场2019年开始 旷日持久的离婚官司36:01已经进入到了第八个年头36:03崔泰源的妻子卢素英36:05是韩国前总统卢泰愚的女儿36:07一个是财阀公子 一个是总统千金36:09两个人在美国留学时候相识、相恋36:12从校服到婚纱36:13一切都像是偶像剧里写的那样36:15直到狗血剧情扑面而来36:182015年年底36:19崔泰源在还没有外界爆料的情况下36:22居然主动自曝36:23公开了自己的婚外关系36:25“我出轨了 怎么着吧”36:27崔泰源36:27在写给韩国《世界日报》的信中表示36:30他自己与卢素英的关系不和36:31已经长达十几年36:33婚姻关系早就破裂了36:34双方在讨论离婚细节时36:36自己遇到了另外一个人36:37并且与那个人已经有了孩子36:39还有一个有意思的细节是36:41为什么是2015年呢36:43也就是在这一年 韩国废除了通奸罪36:46在婚姻之外发生性关系36:48不再属于是公诉的刑事犯罪36:50对于崔泰源的主动自曝36:52我们的嘉宾表示36:53并不是崔泰源他想要去跟卢泰愚家族36:56做一个公开切割36:57而是崔泰源这个人 他个性就是这样的37:00因为如果你是想切割37:01你没必要做成这种方式37:03搞得满城风雨37:04而且这件事情37:05其实对于崔泰源个人形象的损害37:07是非常大的37:08我之前和几位就是SK的一些内部人士37:12聊过这个话题37:13他们其实从个人角度上37:15他们也理解不了崔泰源为什么这么做37:17只能说确实是崔泰源的一种个人性情吧37:21应该叫做37:21因为一般来讲不会这么处理问题37:23如果单纯纯从利益的角度来讲37:26之后 韩国媒体爆料37:28这段婚外关系的女主角叫金熙英37:30曾经离过一次婚37:31目前是T&C基金会的理事长37:33T代表崔泰源 Tae-won37:35C来自于金熙英的英文名字Chloe37:38因为崔泰源给金熙英37:39在首尔汉南洞买了豪宅37:41那一些韩国媒体37:43他们就管金熙英叫作“汉南洞夫人”37:45金熙英比崔泰源小15岁37:47她父亲常年在中国做生意37:49她曾经在北京37:50就读于中央美术学院的油画专业37:52能说一口还算流利的中文37:54北京大学曾邀请她做了一场演讲37:57当时金熙英和崔泰源的婚外情37:59已经爆出来了38:00这个评论区的画风38:02也就可想而知了38:03已经成为我心灵故乡的中国38:05还有中国艺术38:07表示深深的感谢38:112019年38:12崔泰源和卢素英的离婚案正式开打38:143年后 一审宣判38:16崔泰源向卢素英支付精神赔偿38:18约43万元人民币38:20卢素英拿到约2.9亿人民币的财产38:23你可能会好奇38:24SK不是韩国的顶级财阀吗38:26虽然说2.9亿也不少吧38:28但理论上卢素英应该能分到更多才对吧38:30所以一审法院的逻辑是38:32崔泰源持有的SK股份38:34主要来自于继承和资产升值38:36它不是婚后夫妻二人共同打拼出来的38:39因此也就不属于夫妻共同的可分割财产38:41卢素英当然不服了38:43所以官司进入到了二审38:452024年5月 二审宣判38:47有意思的是 整个叙事出现了反转38:49法院判决38:50崔泰源支付20亿韩元的精神赔偿38:53约合人民币874万38:55而卢素英分到的财产为1兆3808亿韩元38:58约合人民币63亿39:00虽然说韩元的面值大39:01但现实中我们很难见到1兆这种单位39:04二审法院的逻辑是39:06虽然说崔泰源持有的SK股份来自于继承39:08虽然说卢素英也没有实际经营过SK39:11但卢素英的父亲 韩国前总统卢泰愚39:14他对于SK集团的发展起到了关键作用39:17卢泰愚提供的政治资本39:18在SK发展的过程中具有现实价值39:20卢素英一方甚至直接爆料39:22父亲卢泰愚曾经向崔泰源的父亲崔钟贤39:25提供约300亿韩元的秘密资金39:27帮助SK发展39:29那也就是说39:29二审法院认为SK的股份这么值钱39:32是因为女方的父亲帮了大忙39:34也因此 男方持有的SK股份39:36属于是可以分割的夫妻共同财产39:39精神赔偿从1亿韩元上涨到20亿韩元39:42是因为法院认为39:43崔泰源的婚外关系从2009年开始39:46在同一年 卢素英被确诊患上了乳腺癌39:48加上崔泰源将婚外关系公开化、长期化39:51对卢素英产生了巨大的精神冲击39:54这里补充一点39:55从2008年开始 前总统卢泰愚病重39:58从此卧床不起39:59再也没有了从前的政治影响力40:012008年岳父病重40:032009年就开始搞事情40:04如果事实果真如此40:08二审判决一出40:09就被韩国媒体称为“史上最贵离婚案”40:12也造成了SK的股价波动40:13这一次当然不服的换成了崔泰源40:16案子直接打到了韩国最高法院40:182025年10月 三审宣判又一次逆转40:2120亿韩元的精神赔偿不变40:23但1兆3808亿韩元的财产分割判决被撤销40:26发回首尔地方法院重审40:28韩国最高法院的逻辑是40:30就算女方父亲为SK的发展有重大贡献40:33就算真的存在300亿韩元的秘密资金40:36那也是财阀和政要之间的非法黑金交易40:39非法性不能分割40:40靠非法手段获得巨额增值的SK股份40:43也因此不属于可分割的夫妻共同财产40:46三审在韩国是最高审40:47四审是什么概念呢40:49三审认为之前二审就是在资金分割方面40:54是存在法理上不正确的地方40:56所以打回二审说重审40:58所以说这个金额会有调整41:01但是从目前的情况来看41:03会创下韩国财阀赔款额的一个新高41:06这是不可否认的41:07讲到这里大家就知道41:09我们可不是只讲八卦41:10而是要再看看这个存储巨头41:12背后的政治力量41:14所以卢素英的父亲卢泰愚41:16他到底对于SK集团的发展41:18起到了怎样的作用呢41:21卢泰愚是结束军政府统治后41:23韩国的第一任民选总统41:25任期从1988年到1992年41:27也就是在他的任上 中韩建交41:29卢泰愚在1988年2月41:31成为总统的仅仅7个月后41:33当年9月 卢素英和崔泰源结婚41:35婚礼在青瓦台举行41:37主持婚礼的是当时的韩国总理李贤宰41:40还记得陈茜之前提到的41:41SK两次改写历史的神奇收购吗41:43一家做纺织原料的公司41:45为什么能够连续两次蛇吞象41:47先后收购大韩石油和韩国移动通信41:50这两家垄断巨头41:51SK的官方叙事是41:53当年SK的主要产品是从石油中提取纤维41:56且已经开始向上游发展41:58当时政府招标考察的41:59是稳定的原油供应能力42:02在上世纪70年代的两次石油危机中42:04SK创始人崔钟建数次亲赴沙特42:07保证了SK和韩国的石油供应42:09也因此得以击败其他财阀42:11成功收购大韩石油42:12按照卢素英和韩国的一些媒体的说法42:15是当时三星、现代、LG这些老牌的财阀42:18已经太大了42:18且是朴正熙扶持的42:20卢泰愚希望能有听命于自己的财阀42:22才刻意帮助当时还不是顶级财阀的SK42:25收购大韩石油的42:26当时的大韩石油公司42:28它其实还有一个重要股东42:30是美国的海湾石油42:33当时的美国海湾石油公司持股接近一半42:3780年的SK42:38销售额也就3000亿42:41也就3000亿韩元左右42:42大韩石油公社那一年的销售额是多少呢42:451万亿韩元42:47大家听听这个数字42:49一个3000亿的公司42:50要吞掉一个1万亿的公司42:52而且他其实相当于收购的是美方的股份42:55而且用这种方式直接成了韩国五大财阀42:58在这个过程当中42:59其实他的很多钱来自于从沙特的借款43:02相当于用国家借款作为担保43:05来筹的这笔钱43:06你告诉我这个里面没有任何的权利架构吗43:09我不信的43:10这个我觉得可能不止我不信43:12可能很多人不会信43:13SK买下大韩石油的1980年43:15当时的韩国43:15还处在一个军政府统治的时期43:17最高领导人是与卢泰愚43:19同属韩国陆军士官学校第11期的全斗焕43:22那时的卢泰愚任韩军保安司令官43:24而上一任保安司令官正是全斗焕43:27在韩国的军政府时期43:28韩国的保安司令官43:29这是一个很难在其他国家找到对应的职位43:32理论上 保安司令官负责的43:34是军队内部的情报工作43:36但实际上43:36它还会涉足对于政界、媒体、校园43:39和宗教界的监控43:40也因此 卢泰愚被认为是43:42当时韩国的二号人物43:43他对于国有资产的处置有重大发言权43:46保安司令官这个位置43:48它其实一定程度上43:49它是全斗焕自己通过这条路走过来的43:52然后他自己掌了权之后43:54他要把这条路交给卢泰愚43:56甚至坊间有一个阴谋论是这么说的43:59为什么全斗焕后来面对民众的抗议44:02同意总统的直选 就是直接选举44:05有一个原因也是因为44:07他认为是卢泰愚会当上44:09即便是我现在放开选举44:11最后当然会（选）卢泰愚44:11卢泰愚不会清算他44:13所以说卢泰愚这个地位44:14他不是一个单纯的一个number two44:17他其实更像是一个44:18全斗焕的接班人兼大内总管的感觉44:21就是我重视什么事44:23我什么事需要我自己亲自盯44:24但我盯不过来 我就让你去盯44:25你就代表我44:26卢泰愚总统任期的最后一年 1992年44:29韩国发放了第二张移动通信牌照44:31最终拿到牌照的正是SK44:33此时的韩国已经民主化了44:35把一张有垄断性质的牌照发给总统亲家44:38这就引来了媒体和反对党的激烈批评44:40连执政党也开始担心44:42会影响到接下来的大选44:44舆论压力之下44:45SK主动放弃了这张牌照44:47两年后的1994年44:48SK成功收购国有的韩国移动通信44:51按照卢素英和一部分韩国媒体的解读44:54虽然此时卢泰愚他已经卸任了44:56但仍然为SK提供了无形的44:58政治资产和背书44:59SK身上的标签是前总统亲家45:02借此才成功完成收购45:04到80年代末90年代初的时候45:06其实电信这个产业45:07它已经是一个正在崛起的行业45:09而这个时候为什么那么多财阀当中45:12偏偏选择了SK呢45:13为什么偏偏选择一个45:15甚至几乎没有To C产业的一个公司来做呢45:18而且当时的SK不仅是拿到了电信牌照45:21还是拿到了最好的一个波段45:23所以导致SK在很长一段时间内45:25可以做一种营销45:26叫Premium 01145:28如果说这个过程当中是完全没有照顾45:30是秉公无私的45:31我觉得这可能也是很难被大家说服吧45:34SK一方的反驳是45:35集团早在1984年就成立了通信部门45:38经过了十多年的准备后45:39通过公开竞标才买下了韩国移动通信45:42且价格高于当时的市场价45:44SK官网上的原话是45:45这要归功于通过长期的准备45:47所形成的自信心45:49和对今后发展前景的独特眼光45:51所造就的首任会长崔钟贤的英明决策45:54屏幕前的你是更相信哪一方的叙事呢45:57如果你相信的是卢素英一方的叙事45:59历史就会是这个样子的46:00一个韩国军队的情报头子46:02他为了培养自己的势力46:03帮助SK集团完成了两次重要收购46:06SK也因此才有了豪赌半导体的本钱46:09买下海力士后才能投巨资开发HBM46:11成为AI时代的关键卡点46:13所以 想不到吧46:14你在每天日常使用AI产品时46:17决定模型的思考时间46:18生成token速度的关键之一 HBM46:21它的缘起是一位韩国前总统的私欲46:23这个世界就是这么荒诞46:25而卢泰愚46:26最终也还是没有逃脱“青瓦台魔咒”46:28他最终被判有期徒刑17年46:30好的 下面把时间还给陈茜46:33关于离婚案 我再补充一点46:35无论最终的审判如何46:37这场离婚案46:38都不会直接让卢素英拿走SK海力士的股份46:41SK海力士的直接大股东是SK Square46:45之前真正被法律反复讨论的46:48是崔泰源手里的SK Inc.股份的价值46:52SK海力士如今是整个SK帝国46:54最值钱、最性感的资产46:56但是它被装在SK系复杂的控股链条里46:59上面是SK Square47:01再上面是SK集团核心控股平台SK Inc.47:04而崔泰源持有的正是SK Inc.中的47:07大约17.7%的股份47:09所以离婚案影响SK海力士的方式是47:12如果崔泰源最终需要支付巨额财产分割47:16他可能需要出售、质押47:18或者重新安排SK Inc.股份来筹钱47:21但是在三审之后47:22这个可能性已经大大降低了47:24接下来的地方四审47:25就算比一审的金额多一些47:27但市场认为47:28肯定也不会有二审这样的天价赔偿了47:31同时 二审的时候47:33他公司的股价很低47:34需要卖相当的股份才能够筹到对应的金额47:37而按照目前这个暴涨的股价来说47:40就算要赔偿47:41崔泰源需要卖的股份数量也不会很多47:44所以从资本市场来看47:45离婚案对SK海力士的股价影响47:47已经不是巨大风险了47:49但这个离婚案的句号47:51我们要等到7月24号的四审来宣判了47:56好 这个视频47:57我们回顾了SK海力士的历史47:59HBM的技术历程和优劣势48:01以及财阀的狗血八卦48:04这是一个特别“韩国”的故事48:06HBM是真的 内存墙是真的48:09英伟达对高带宽内存的依赖也是真的48:12SK海力士确实在一个极其关键的时间点48:16押中了一个长期被忽视的技术方向48:18并且用量率、封装和量产能力48:21把自己从“万年老二”48:22变成了AI时代最稀缺的供应商之一48:26但是如今资本市场对内存产业的恐慌48:28也是真的48:30我最近跟一些投资人聊天的时候48:32他说 内存行业有一天会跌48:34并且会跌得很惨48:36但是关键的问题是48:37“有一天”是什么时候48:39市场目前的共识48:40依然是算力需求会无限增长48:43而内存行业的现状是严重的供不应求48:46而在黄仁勋一次又一次48:48和崔泰源见面的时候48:49市场也相信SK海力士已经被坚定地绑在48:52英伟达的王座旁边48:54于是它被定价成了48:55AI基础设施的垄断入口48:58可是存储行业最残酷的地方就在于49:00它不是第一次让人相信“这次不一样”49:03“这次不一样”是AI带来的49:05互联网泡沫破裂、金融危机49:07智能手机换机周期49:09云计算服务器周期等等49:11每一次触发因素都不同49:13但是这一次变量变成了AI49:15人们相信49:16这将打破存储行业的“周期魔咒”49:19所以SK海力士来到美国上市之后49:22股价表现会怎么样呢49:24我们拭目以待了49:26好 以上就是SK海力士的故事49:28关于这轮AI周期49:29内存和光通信的更多内容49:31我们也都在制作当中了49:33大家不要忘记关注我们《硅谷101》49:35不要错过来自硅谷的一线分享49:37你们的点赞、转发还有留言49:39是支持我们做好深度科技和商业内容的49:41最佳动力49:42我是陈茜49:43那我们就下期视频再见了 拜
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