Transcript of КАК ПОКУПАЮТ СТАРТАПЫ И КТО ИХ ПОКУПАЕТ | ГАЙД ДЛЯ ТЕМЩИКОВ
Венчур По Понятиям | Алмас Абулхаиров
0:00Если тебе интересно, кто и почему0:02покупает компании, покупает стартапы, то0:04не переключайся. Это видео как раз про0:07это. Я объясню и расскажу, как мы0:10продали одну из портфельных компаний,0:12сколько мы вложили, сколько мы0:13заработали, почему нас так оценили, кто0:16вообще покупает компании, почему, а0:19какие бывают стадии. Поехали. Значит, мы0:23в восемнадцатом году примерно 8 лет0:25назад вложили в одну французскую0:28компанию четверть миллионы евро. Да.0:31Компания занимается, ну, чатиками0:33поминутными, с видеозвонками и с0:35картинками и с девчонками, да. Ээ ну0:38что-то типа онлефанса, лайфхакама, что0:40ли, получается. Так, короткая версия0:42истории в том, что в начале двадцать0:44второго года мы продали её там и на0:47момент продажи компания стоила около, а,0:5112 млн при выручке 12 млн.0:56Почему это так, я вам расскажу. Значит,0:59при этом запомним следующий вводный, что1:02у той компании её беда была 20%, то есть1:05около, ну вот на 12 млн заработанные,1:08там 2,4 млн примерная прибыль, да. Так1:12что поехали. Значит, вообще почему1:15покупают компании? Вот есть, надо думать1:18об этом как на этажи. Этажи1:22на самом низком этаже команда, так1:25называемые aquire. Значит, это когда как1:29в Древнем Рыме вас из-за команды вас1:32гладиаторов хотят купить, потому что1:34кто-то или все в команде какие-то гении,1:38которые нужны в этой корпорации, которая1:41поглощает. Выкуп, наверное, идёт у их1:44работодателя, либо, ну, как правило,1:46стартапов, как правило, какой-то другой1:48фонд вложился и, ну, типа, надо деньги1:52отдать с процентами какими-то, чтобы1:54отпустить людей, чтобы фонд особо не1:57выпендривался.1:59Видел, видел ли я последнее время такое?2:02Я, честно говоря, уже не видел. Это было2:04активно до chatт GPT 3.5, после не2:08помню.2:10Следующее - это команда и технология. А2:13это когда ещё и разработали что-то, что2:16ну очень нужно. Ну, например, есть2:20подписочный продукт один приложения, там2:23йога какая-то там, ну, типа2:25фитнес-приложение.2:27И там технологии2:29вот это вот вот отслеживание2:32жестов, отслеживание тела, чтобы2:34отслеживать твои приседания, отжимания,2:37правильно ли ты делаешь упражнения. И на2:39основе этого сделали уже более крупный2:42подписочный продукт. А эту технологию2:44слежения использовали. Но это чисто2:46пример, чтобы вы понимали. Следующий2:49этаж - это продукты и early traction.2:52Это когда уже рост какой-то есть. А даже2:56монетизация может быть. Ну, самый2:58известный пример этой схемы - это, ну,3:01точнее, который приходит на ум, это3:04белорусский проект MSQRD Маскарад.3:07Маскарад был продан 10 лет назад, уже3:10десятилетия3:12Фейсбуку. А Facebook в итоге вот эти3:15маски, а, добавил себе в Instagram. Вот3:17в Инстаграме фильтры, что вы в стори3:19смотрите. Всё это основано на3:21белорусской технологии маскарад.3:24Следующая стадия - это растущая доля3:26рынка. Это те, кто уже, ну, вкладываются3:30в маркетинг, там продажи, уже корпорация3:33какая-то, ранняя стадия. Это когда уже,3:36ну, ну, много миллионов, когда уже3:38миллионы в месяц долларов выручки. Ну и3:41пятый этаж - это когда значительная доля3:44рынка. В сценарии так называемого Мол, а3:49когда, ну, это кто-то типа Google купит,3:52да? Ну вот примерно такие коэффициенты3:55оценок, если деньги есть, да, и но это3:59не всегда так. И в моём случае это было4:02не так для той портфельной компании.4:05Почему так? Потому что на самом деле4:08покупателей есть два 2 с по вида, но я4:11их упростил в два. Значит, слева это то,4:15что вы читаете в Telegram-каналах4:17на Теккранче и в Y комбинаторе. Это вот4:20весь вот этот aming, а Сэм Альтман,4:25Джони Айф, Илон Маск. Вот это всё мы4:28слева читаем. Во-первых, кто это4:31покупает? А, ну, покупают какие-то4:33большие компании, как правило, ну, по4:37одной вот из этих указанных причин, да,4:40и там всегда есть опция арбитража. Ну,4:42например, ну, вот антропик сейчас на IPO4:45собирается. Вот он стоит 24 выручки4:49годовых своих, да? А вас он может купить4:52за, ну, представьте, что вы типа4:54курсора, да, создали. А вас он может4:56купить за 15 выручек, заплатят 155:01выручек, ваша выручка к ним5:03присоединится, а, и, а, так как он стоит5:0624, то ихняя оценка умножится. Ну, то5:09есть купили вас за миллиард, а их оценка5:12сразу на пол млрд увеличилась. Ну, вы5:14поняли, да, это что такое валюационный5:18арбитраж. Но очень важно понимать, что5:21принимает решение покупать там, как5:24правило, совет директоров5:27и или какой-то топ-менеджер на высокой5:30зарплате, на бонусе. То есть, короче5:33говоря, за покупку вашей компании платит5:35он не из своих денег. в большинстве5:37ситуаций. Что это значит?5:41Первое. Ну, если не выгоре, ну, не умрёт5:44человек. Работа останется либо уволит,5:46но вот эти вот миллионы, миллиарды,5:48которые на вас потрачены, он лично не5:50потеряет, этот человек. Вторая причина5:53бывает, ну, в когда сильные большие5:55оценки. А, ну вот бывало так в до COVID,6:01когда одну и ту же компанию хотели6:02купить, например, Twitter и Facebook, и6:06у них было состязание. И, допустим, этот6:09менеджер, который отвечает в Твиттере6:11или Фейсбуке за то, чтобы кого-то6:13купить, а если он купит, а, но6:17инвестиция оказывается провальной, он6:20получит меньше люлей, чем если он не6:23купит и купит их конкурент Twitter.6:26Понимаете логику идей? Короче, это такие6:28первого класса люди. Помним, это,6:31значит, там есть фактор арбитража, не6:34свои деньги. И одна из вот этих пяти6:36причин для покупки.6:39Второй тип покупателей, я их называю6:42частники, но они делятся на два типа. А6:45первое - это большие компании, а, но6:49которые6:51не самых белых категорий назовём. Ну,6:54типа Pornhub какой-нибудь. Ну, чтобы у6:56вас прямо картинка сложилась. Это, то6:59есть, большая компания, там сотни или7:01тысяча людей там, там 200 млн прибыли в7:04год, может быть.7:05Ну, деньги есть, короче. Но владелец -7:08это не инвестиционный фонд, а Виктор7:12Михайлович, как бы с Михайлом7:14Ивановичем.7:16Ну, им, может быть, по 40 лет, а не по7:1960, как звучит. А, короче, они голосуют7:22своими деньгами. Вторая категория людей7:25- это private equity фонды. А значит, в7:28чём логика private equity фонда? Привет,7:31я Алмаз, Almas Capital. Я делаю private7:34equityфон венчер по понятиям чат.7:36Скидывайтесь там мне 50 млн баксов в7:39общаг по по миллиону 50 человек, и я7:42буду вкладывать покупать стартапы. И моя7:46цель делать 20% годовых доходность. Да,7:50короче, у вот этого второго типа вместе7:53с Викторами Михайловиче там и Олегами7:55Ивановичами главная цель - это чтобы7:58было 20% годовых.8:01Чтобы было 20% годовых, надо, чтобы8:03компания была с деньгами, с выручкой и8:06прибыльная. Значит, это автоматически8:08компания четвёртой или пятой категории.8:11Запомнили, да? Теперь следующая8:14математика. Чтобы делать 20% годовых с8:17прибыльной компанией, что нужно сделать?8:19Давайте догадаемся, да? Ну вот,8:22допустим, компания делает 12 млн. Можно8:26я в евро перейду для простоты ещё? 128:28млн - это примерно 10 млн евро. Команда,8:31компания делает 10 млн евро,8:33представьте, и прибыль её 2 млн евро. Ээ8:38за сколько я должен заплатить за эту8:40компанию, чтобы на на вложенные 10 млн я8:43получал ну 20%. 20% - это 2 млн. Ставлю,8:47ставьте паузу, подумайте. Подумали.8:5110 млн евро, то есть одна выручка8:54годовая. Именно такая ситуация у нас8:56была. Я даже больше скажу, было8:58контрпредложение за почти те же деньги,9:01ну, типа за 14 млн. Только условия были9:04более длинные, такие более мерзкие.9:06Короче, выбрали вот это за 10 млн евро.9:09И9:11вот такая логика. То есть 20%. Всем9:13плевать на aming, всем плевать, что ты9:15растёшь. Ну, конечно, ты вырастешь. Ну,9:17тогда, а, смотрите, в чём ещё проблема.9:21А спроса - это специфические продажи9:24компании. А, ну не так уж и много9:27игроков, на самом деле, в этой теме, но9:30в серых нишах, а это серая всё-таки9:32ниша, есть ещё альтернативные проблемы.9:35Риски блокировок банковского счёта,9:38риски блокировок9:40экваринга, ну, платёжки, короче, да. А9:43когда ты не,9:46ээ, не холдинг с Кипра с миллиардами9:48оборотов там и связями в министерствах9:51там и во всех платёжках и банкирами,9:53короче, у которого9:55платёжка новая завтра может появиться.9:58Но тогда, конечно, тебе стрёмно и ты9:59думаешь: "Ну, давай уже продам". Вот10:02именно так мы продали. В нашей ситуации10:05смотрите ещё с точки зрения инвестиции.10:08Мы, ну, я думал, что вложив четверть за10:12оценка 2 с поно, причём была миллиона10:15постмани, то есть мы 10% получили. Так10:18что когда за, ну, если в долларах, а,10:23если в долларах, а, когда продали, ну,10:27вот 10% от 12 млн баксов мы и получили,10:29короче, при экзите, да, ожидания у меня10:33были, конечно же, больше, но чем больше10:35вот эта сделка шла уже продажи, тем10:38больше я осознавал, чего я не видел. Я10:41не видел то, что вот в этом мире10:43инвестиционного капитализма есть другой10:46тип мышления. И он тоже имеет место10:49быть. Он понятный, а, абсолютно10:52понятный. Это на самом деле истинно10:53капиталистический подход, друзья. Вот10:55напишите в комментах, вы поняли, вче10:57пытаюсь донести. Вот. А значит, имейте в11:00виду, ну, какие категории бизнеса11:04вообще? Ну, если вы делаете софт для11:06онлифанса, там что-то в крипте, там11:09биржа, торговля, обёртка AI, там боты11:12для генерации видеокартинок11:15в Телеграме или мессенджере Макс, ну,11:18adда какой-нибудь, ну, там девочки яи11:21сгенерированные, ну, вы поняли, о чём я,11:23боты какие-то, то у вас может быть11:25классная маржа, экономика классная, но11:29если вы думаете об инвестициях, то11:32имейте в виду, что если ваш инвестор Ну,11:35не конченный дурак. А если он, ну,11:37считает деньги или чита читает мой или11:40смотрит это видео или читает мой канал,11:43он по-любому вот либо так, либо так11:45мыслит, да? И поэтому, что это значит,11:48чтобы ему, ну, хоть как-то это было11:51выгодно, он вам не как добрый алмаз за11:55250.000, за 10%, он вам 250.000 за 50%11:59зарядит и будет прав. Будет обидно, но12:02он будет прав по-своему. Ну, выше этой12:05доли брать тоже такое себе. Что это12:07значит в начале, ну, больше половина12:09компаний отдавать? Вы понимаете, да, вот12:11этот ядерный реакторный баланс тонкие.12:15Ну, а по низкой он будет, ну, как я,12:18короче, да, как с коллегами, что взяли12:22на себя думали большие риски,12:24оказывается, взяли больше риски, чем12:25думали. А, но при этом ставка на Zero12:29сработала, но Zero оказалось не таким12:32десятииксовым, как мы думали, понимаете?12:36Вот постфактум мы очень хорошо продали.12:39Я очень счастлив, что мы продали, но вот12:41это нюанс. Это нюанс, о котором надо12:43думать. А когда вы на именно Темку, не12:48что-то, что купят завтра, знаете, Sales12:50Force, Elon Musk, там Antropic,12:53Facebook, Google там, а не вот это. А12:56вот если вот темка, то вас оценят вот в13:001x. Ну, например, если у вас13:03прибыльность будет не 20%, а 40%, тогда,13:06ну, за две выручки вас купят. Ну, это13:08классно, конечно, если так будет. Именно13:11поэтому мой совет: мыслите не13:13инвестициями и подумайте дважды, ну, по13:16поводу инвестиций, потому что это, по13:19моему мнению, не стоит того. Если ты уж13:22в темку собрался, какие преимущества13:24темки? Это не первый первое правило13:29алмаза темок. Деньги должны быть13:31быстрые. Ну, на темки прибыль должна13:34быть через месяц, там, через два-три, но13:36не через 7 лет венчурных. Помним второе.13:41У вас высокомаржинальная тема должна13:44быть. Если у вас низкая маржа типа 15%,13:48ну, это всё, это полная фигня. Вы13:51думаете об объёме, да, например, нач за13:53счёт объёма, ну, это на самом13:55деле, полная, друзья. Вот хотя бы 40, а13:58лучше 80% марже или 90. Ну, например,14:02перепродажа токенов, да, вот самый тупой14:04вариант, вот как Хикс, да, сделать14:07Хиксфилд в Телеграме. Ну, как бы вот14:09этим заниматься не очень интересно.14:11Интересно заниматься вот в вот этим. Я14:15объясню ещё, почему. Вот смотри, друг,14:18ты смотришь это видео и представь, у14:21тебя ты вышел на 10.000 долларов в месяц14:25дохода. Ну, в стартапе, да. Ну, как под14:27проект там, как назовём это, в14:29бизнес-схеме новой своей. Вот, чтобы14:32сделать 10.000 долларов, согласись, ты,14:34ну, постарался, ну, в трафик вложился,14:37были неудачи, либо ночами бездевил14:40созванивался, хаслил, либо потел на14:43YouTube, там условно бесплатный трафик14:45лил. Ну, короче, это достижение сделать14:4810.000, да? А теперь смотрим, что у тебя14:51с моржой. Если у тебя моржа 15%, ну,14:55представь, ты пахал на 10.000 и получил14:58полтора кеса. Ну что это такое? Ну 4.00015:02то же самое. Ну вот если ты 10 сделал,15:04из них восемь в карман, уже сносно. 90,15:08ну, вообще топ. Понимаете психологию. Вы15:12огромные усилия потратите вот сюда. А,15:15но если у вас будет так, у вас опустятся15:17руки. Вот, поверьте мне, это вот15:18жизненно. Я всё уже понял про это, как15:21это все подпроекты делаются. Надо вот15:23такие темки делать. Вот. Потому что,15:25смотри,15:27а exit там представьте, вот ты на 10.00015:31вышел, да, а тебя оценят, ну, 12015:35максимум 240.000.15:38Вот, вот это вот закон жизни. А,15:40240.000. А так у тебя будет 10 там 8.00015:43ты в месяц. Ну, нормальные деньги, чтобы15:46жить и ещё какие-нибудь темки делать,15:48понимаешь, логику. Ну вот, допустим,15:51накрутка токены нормальная. Вот15:53генерацию, если ты за, э, продаёшь за 5015:57центов, а себестоимость у тебя 5 центов15:59за генерацию, вот это нормальная тема. А16:02вот делать генерации за 10 там рублей,16:05продавать за 13 там, ну, это16:10не очень, короче, хорошо, понимаете?16:13Поэтому вот вам фреймворк. Если ты16:16делаешь темку, то лучше делай не16:18инвестиционные темки, потому что ты16:20понял, да?16:23Чем это всё кончится? Если инвестициями16:26занимается, если привлекать инвестицию в16:28темку, да, ты покажешь выручку, да, твой16:31инвестор за неимением лучшего увидел16:33деньги, увидел прибыль и думает: "Вот16:35давай я в него вложу. Это похоже на16:37деньги". Но вы оба не учитываете, что16:39это кончится. И в случае16:42десятипроцентного шанса успеха на то,16:44чтобы это выросло и ещё покупателя16:47найдёте и продадите, да, это вот будет16:50не такое заметное разочарование в в16:53самом формате, что, ну, по вентирному16:56что-то сидели, а, понимаешь, да? Но есть16:59темы, которые из темок становятся17:02стартапами сe. Тогда вы должны, ну, на17:06некоторые обороты прибыли выйти для17:08того, чтобы вам хватило денег на, ну,17:11такой типа пивот позиционный17:13превратиться, короче, в Хиксфилд, да,17:15какой-то. Ну, чтобы понты добавились.17:19Вот mode - это, ну, не понты, конечно.17:21Ну, чтобы такие инвестиционные венчерные17:23понты были для того, чтобы вы могли17:26залечить вот как Lava из предыдущей17:28серии. Мы наше видение в том, что мы 99%17:34людей, которые являются не17:36программистами, дадим возможность17:38вайпкодить ихние собственные сайты без17:41программиста. Понял, да? Сила вижена.17:44Так что имей в виду. Ну, я надеюсь, и17:47это полезно. А видео поставь,17:49пожалуйста, лайк. Мне это очень важно. И17:52для алгоритма, и для обратной связи.17:53Обязательно комментарии. Вот любой17:56позитивный, негативно, мне всё равно. А17:59алгоритмы главное это любят. А надеюсь,18:01это полезно. Надеюсь, это надоумит, что,18:04ну, во-первых, делать не венчерные, а18:06хотя бы какие-то демки, потому что18:09главное там скорость прибыли и прибыль18:11самое главное. А второе, раз уж ты там в18:14чём-то, если, ну, вертишься в таких18:17арбитражных предпринимательских схемах,18:20то дважды подумай о том, нужны ли вообще18:24инвестиции. Увидимся в следующих видео.18:27Накиньте мне в комментах, пожалуйста,18:30ну, о чём вам ещё интересно. Я вот решил18:33такие пятнадцати-дватиминутные ролики18:35дальше снимать. А, подписывайся на мои18:38Telegram-каналы, все ссылки в описании.18:40Смотри мои ресурсы. Все ссылки в18:42описании. Пока.
2,447 words · 399 lines
